PER 뜻과 계산법｜PER이 높으면·낮으면 무엇을 의미할까? ｜주린이를 위한 주식용어 #2

1. PER이란 무엇인가요?

PER(Price to Earnings Ratio : 주가수익비율)

☞  쉽게 말해 "내가 낸 돈을 되찾는 데 몇 년 걸릴까?"를 나타내는 숫자로 이해하면 편합니다. 

 

 

💡  머리에 쏙 들어가는 비유

철수가 A회사를 인수하려고 합니다. 

● A회사 주식 1주의 가격 : 1,000원
● 주식1주가 1년에 벌어들이는 이익(EPS) : 100원

A회사 주식1주 가격 1,000원을 이 주식이 1년에 버는 돈 100원으로 나누면 10이 나옵니다. 
즉, 내가 산 주식 1주 가격 1,000원을 순수하게 벌어서 되찾는데 10년이 걸린다는 뜻입니다. 
여기서 숫자 10이 바로 PER입니다. 

 

※ 계산공식

 

 

PER 계산 공식

PER = 현재 주가 ÷ 주당순이익(EPS)

 

 

또는 기업 전체 기준으로 보면

PER = 시가총액 ÷ 당기순이익

 

예를 들어 주가가 10,000원이고 EPS가 1,000원이라면,

10,000원 ÷ 1,000원 = PER 10배

 

즉 현재 주가가 주당순이익의 10배 수준에서 거래되고 있다는 의미입니다.

 

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2. PER이 왜 중요할까요?

☞ 주식의 가성비 측정기 역할

 

주식시장에서 단순히 "주가가 100만원이면 비싸고, 1만원이면 싸다"라고 생각하면 안됩니다. 

회사가 버는 돈의 규모가 완전히 다르기 때문입니다. 

 

 

• A회사 : 주가는 비싸 보이지만, 5년 만에 원금을 회수할 만큼 돈을 잘 법니다.
• B회사 : 주가는 싸 보이지만, 원금을 회수하는 데 20년이나 걸립니다. 

 

∴  A회사가 주가가 더 비싸지만 B회사에 비해 가성비가 좋습니다. 

 

PER가 10배라면 현재 기업이 벌고 있는 이익이 앞으로도 똑같이 유지된다고 가정했을 때, 현재 주가가 약 10년치 이익에 해당하는 가격으로 평가되고 있다고 이해하시면 쉽습니다.

 

※ 이 예시는 초보자에게 이해시키기 위한 극단적인 비유를 든 것입니다. 실제로 OO년 뒤, 투자원금을 돌려받는다는 의미는 아닙니다.  기업 이익이 전부 주주에게 지급되는 것도 아니고, 앞으로 이익이 그대로 유지된다는 보장도 없기 때문입니다.

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3. 주식시장을 이해하는데 PER이 어떠한 도움이 될까요? 

 

① '보석'과 거품을 구분하는 눈이 생깁니다. 

돈은 잘 버는데 사람들에게 관심이 없어서 주가가 낮은 저평가 우량주(알짜 보석)를 찾거나, 실적도 없으면서 소문만 무성해 가격만 치솟은 거품 주식을 피할 수 있습니다. 

 

② 투자 위험을 줄여줍니다.

PER이 너무 높은 주식은 사람들의 기대감이 꽉 차 있다는 뜻입니다 기대에 조금이라도 못 미치면 주가가 크게 떨어질 수 있습니다. PER을 알면 내가 얼마나 위험한 유혹에 투자하는지 감을 잡을 수 있습니다. 

 

③ 시장의 '기대감' 수준을 읽을 수 있습니다. 

사람들이 특정 회사나 산업에 대해 얼마나 큰 희망과 기대(프리미엄)를 품고 있는지 객관적인 수치로 파악하게 해줍니다. 

 

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4. PER이 낮으면 무조건 좋은 주식일까요?

 

일반적으로 PER이 높다는 것은 현재 수익에 비해 주가가 비싸다는 것을 의미합니다. 

하지만 여기에는 중요한 함정이 있습니다. 

높은 PER은 다음과 같은 의미일 수 있습니다. 

 

"주가가 비싸거나" /  "투자자들이 회사의 이익이 급격히 증가할 것으로 예상한다"

 

구분	PER	처음 보이는 모습	추가로 확인해봐야 할 사항
A회사	5	이익 대비 주가가 낮아보임	저평가인지, 이익 감소가 예상되는지 확인
B회사	15	중간 수준으로 보일 수 있음	동종업계·과거 PER과 비교
C회사	50	이익 대비 주가가 높아 보임	높은 성장 기대가 실제 실적으로 이어질지 확인

 

그렇지만

PER에는 절대적인 '적정 숫자'가 없습니다. 

 

PER이 50이라고 해도 "반드시 매도"

PER이 5라고 해서 "반드시 매수" 

이렇게 생각해서는 안됩니다. 

 

PER이 너무 높다라는 것은
시장은 이미 향후 상당한 성장을 기대하고 있는 상황이며, 
만약 그러한 성장이 이루어지지 않는다면 주가는 급락할 수 있다고 생각해야 합니다. 

 

 

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5. PER이 마이너스면 어떻게 될까요? ｜PER이 없거나 N/A로 표시되는 이유

 

기업이 적자를 기록하면 EPS가 음수가 될 수 있습니다.

 

이 경우 PER 역시 정상적인 기업가치 비교지표로 사용하기 어렵기 때문에 증권사나 데이터 제공업체에서는 N/A, -, 적자 등으로 표시하는 경우가 많습니다.

 

즉 PER이 매우 낮은 것이 아니라 현재 이익 기준으로는 PER 평가가 어려운 상태라고 이해해야 합니다.

 

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6. PER과 연관된 핵심 개념들

 

① EPS(Earnings Per Share : 주당순이익)

 

● 뜻 : 주식 1장이 1년 동안 벌어들인 돈

● PER과의 관계 : PER을 계산할 때 분모로 들어가는 핵심 숫자.

 

EPS는 주식 1주당 기업이 얼마의 순이익을 벌었는지를 나타내는 지표입니다.

 

 

일반적으로 같은 기업에서 EPS가 지속적으로 증가한다면 이익 성장의 긍정적인 신호로 볼 수 있습니다. 하지만 다른 기업과 EPS의 절대 숫자만 비교해 어느 회사가 더 좋은 기업이라고 판단해서는 안 됩니다.

 

② PBR(Price to Book-value Ratio : 주가순자산비율)

● 뜻 : 회사가 가진 건물, 땅, 통장 잔고 같은 '순자산'대비 주가가 몇 배인지 나타냅니다.

● PER과의 관계 : PER이 "회사가 얼마나 잘 버는가?"를 본다면, PBR은 "가진 재산이 얼마나 많은가?"를 봅니다.

 

 

③  후행 PER (Trailing PER) vs 선행 PER (Forward PER)

● 후행 PER : 이미 발표된 최근 실적, 일반적으로 최근 12개월 이익을 기준으로 계산합니다.

● 선행 PER : 내년에 벌 것 같은 예상 돈으로 계산합니다. 애널리스트 등의 향후 예상 EPS를 이용해 계산합니다.

 

후행 PER은 실제 실적을 사용한다는 장점이 있고, 선행 PER은 미래 성장 기대를 반영한다는 장점이 있습니다.
따라서 어느 하나가 무조건 더 중요하다기보다는 현재 실적과 미래 이익 전망을 함께 보는 것이 좋습니다.

 

④ 업종별 평균 PER

 

일반적으로 성장 기대가 높은 기술·바이오 기업은 시장에서 높은 PER을 부여받는 경우가 있습니다.

 

반면 성장속도가 비교적 안정적인 금융·유틸리티 기업은 상대적으로 낮은 PER에서 거래되기도 합니다.

 

하지만 시장 상황에 따라 업종 평균 PER은 계속 변하므로 동종업계 및 해당 기업의 과거 PER과 함께 비교하는 것이 중요합니다.

 

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🔍​ FAQ

 

Q. PER은 낮을수록 좋은가요?

→ 아닙니다. 낮은 PER은 저평가 신호일 수도 있지만, 향후 이익 감소나 사업 위험이 주가에 반영된 결과일 수도 있습니다.

 

Q. PER이 높으면 무조건 고평가인가요?

→ 아닙니다. 미래 이익이 빠르게 증가할 것으로 기대되는 성장주는 높은 PER을 받을 수도 있습니다.

 

Q. 적정 PER은 몇 배인가요?

→ 모든 기업에 적용되는 하나의 적정 PER은 없습니다. 같은 업종의 경쟁기업, 해당 기업의 과거 PER, 성장률 등을 함께 비교해야 합니다.

 

Q. PER이 N/A인 이유는 무엇인가요?

→ 적자 등으로 EPS가 음수인 경우 PER이 정상적으로 산출되지 않을 수 있습니다.

 

Q. PER만 보고 주식을 사도 되나요?

→ PER은 중요한 밸류에이션 지표이지만 성장률, 부채, 현금흐름, ROE, PBR 등 다른 지표와 함께 보는 것이 좋습니다.